Correlation Intermarches :
Relations entre Futures

Qu'est-ce que la corrélation intermarchés ?

La corrélation intermarchés est l'étude des relations entre différentes classes d'actifs : indices actions, obligations, devises, matières premières. Aucun marché ne bouge en isolation — comprendre ces liens vous donne un avantage contextuel que la majorité des day traders ignorent.

Quand vous tradez le ES ou le NQ, vous ne tradez pas un instrument isolé. Vous tradez un écosystème où les bonds, le dollar, le VIX et les commodities influencent directement le comportement du prix. Ignorer ces corrélations, c'est conduire en ne regardant qu'un seul rétroviseur.

Les corrélations clés

ES et NQ

Le S&P 500 (ES) et le Nasdaq 100 (NQ) sont positivement corrélés à plus de 0.90 en temps normal. Quand le NQ surperforme le ES, les techs mènent le marché (risk-on tech). Quand le NQ sous-performe, c'est un signal de rotation ou de faiblesse tech.

Indices et Bonds (ZN, ZB)

Historiquement, les obligations (Treasury Futures — ZN pour le 10 ans, ZB pour le 30 ans) sont inversement corrélées aux indices actions. Quand les actions baissent, les investisseurs fuient vers la sécurité des bonds (flight to quality) — les bonds montent.

Indices et VIX

Le VIX (indice de volatilité implicite) est inversement corrélé au S&P 500. Quand le marché baisse, la peur monte et le VIX explose. Quand le marché est calme et haussier, le VIX s'effondre. Un VIX qui monte alors que le ES monte aussi est un signal d'alerte.

Dollar (DX) et marchés

Un dollar fort (DX en hausse) met généralement la pression sur les indices actions (les multinationales US gagnent moins à l'étranger) et sur les matières premières (libellées en dollars). Un dollar faible est généralement favorable aux actions et à l'or.

Or (GC) et Dollar

L'or est traditionnellement inversement corrélé au dollar. Dollar faible = or en hausse. C'est aussi une valeur refuge — l'or monte en période de crise ou d'incertitude, même si le dollar monte aussi.

Pétrole (CL) et marchés

Le crude oil (CL) est influencé par le dollar, la demande économique, et la géopolitique. Un CL en forte hausse peut signaler de l'inflation — négatif pour les bonds et potentiellement pour les actions si les taux montent.

Mesurer la corrélation

Coefficient de corrélation

Le coefficient va de -1 (parfaitement inverse) à +1 (parfaitement positive). 0 = aucune corrélation. En pratique, les corrélations intermarchés varient entre 0.3 et 0.95 selon les périodes.

Fenêtres glissantes

La corrélation n'est pas fixe — elle évolue. La corrélation ES/NQ peut passer de 0.95 à 0.70 en quelques jours lors d'une rotation sectorielle. Utilisez des fenêtres de 20-30 jours pour suivre l'évolution.

Quand les corrélations cassent

Les corrélations se renforcent en crise (tout baisse ensemble) et peuvent se découpler en période de transition. Quand une corrélation historique casse, c'est un signal que quelque chose de fondamental change dans le marché.

Les divergences intermarchés

Le signal le plus puissant

Quand deux actifs habituellement corrélés divergent, c'est un signal de haute valeur. La divergence révèle une tension sous la surface que le prix seul ne montre pas.

NQ/ES divergence

Le NQ fait de nouveaux highs intraday mais le ES ne suit pas. Traduction : seules les tech-stocks poussent le marché. Le rallye est étroit et vulnérable. Si les techs fléchissent, tout descend. C'est un contexte où les longs sont à risque.

ES/Bonds divergence

Le ES monte et les bonds (ZN) montent aussi. Normalement ils sont inversement corrélés. Quand les deux montent, le marché ne sait pas s'il est en risk-on (actions) ou risk-off (bonds). Cette confusion précède souvent un mouvement directionnel fort — dans un sens ou l'autre.

ES/VIX divergence

Le ES fait de nouveaux highs mais le VIX ne baisse pas (ou monte). La complaisance est absente — les options traders achètent de la protection malgré le rallye. C'est un avertissement : le "smart money" se couvre.

Bonds et indices : la relation clé

Le 10 ans (ZN) comme indicateur avvancé

Les Treasury Futures (ZN pour le 10 ans, ZB pour le 30 ans) réagissent souvent avant les indices actions. Un sell-off sur les bonds peut précéder un sell-off sur les actions de quelques minutes à quelques heures.

Taux et actions

Quand les taux montent rapidement (bonds baissent), les actions souffrent — le coût du capital augmente, les valorisations tech sont compressées. Quand les taux baissent (bonds montent), les actions bénéficient de conditions financières plus souples.

Flight to quality

En panique de marché, l'argent fuit les actions et va dans les bonds. Si vous voyez les bonds exploser à la hausse, préparez-vous à un sell-off sur les indices — ou confirmez qu'il est déjà en cours.

Dollar et commodities

Le dollar comme thermomètre

Le Dollar Index (DX) reflète la force relative du dollar US. Un dollar fort = les investisseurs cherchent la sécurité du dollar (risk-off) ou les taux US attirent les capitaux. Un dollar faible = risk-on, les capitaux vont vers les actifs risqués.

Impact sur le ES/NQ

Sur le moyen terme, un dollar en baisse est généralement positif pour les actions US (exportations plus compétitives, liquidité mondiale en hausse). Sur le court terme (intraday), la corrélation est plus faible — mais les mouvements violents du dollar (après une décision de la Fed) impactent immédiatement les Futures.

Or et dollar en crise

En temps normal, l'or et le dollar sont inversement corrélés. Mais en crise majeure, les deux peuvent monter ensemble — le marché cherche toute forme de sécurité. C'est un signal de panique généralisée.

3 stratégies

1. Divergence ES/NQ comme filtre

Chaque matin, comparez le positionnement du ES et du NQ par rapport à leur Value Area respective. Si le NQ est au-dessus de son VAH mais le ES est encore dans sa VA, le rallye est tiré par les techs. Soyez prudent sur les longs ES — privilégiez le NQ pour les achats.

2. Bonds comme confirmation

Avant de prendre un long sur le ES à un support Market Profile, vérifiez les bonds. Si les bonds baissent (taux montent) au même moment, votre long est à contre-courant du flux obligataire. Si les bonds sont stables ou en hausse, votre long a le vent dans le dos.

3. VIX comme alerte

Le VIX a un seuil psychologique autour de 20. Au-dessus de 20, la volatilité est élevée — les ranges intraday sont plus larges, les stops doivent être plus larges. En dessous de 12, la complaisance règne — tout mouvement de VIX vers 15+ peut déclencher un sell-off. Adaptez votre sizing en conséquence.

Configuration multi-charts

Layout recommandé

Écran principal : ES (chart principal avec Market Profile + Footprint). Écran secondaire ou sous-fenêtres : NQ, ZN (bonds 10Y), DX (dollar), VIX. Vous voyez l'écosystème entier d'un coup d'œil.

Overlay charts

Sierra Chart permet d'afficher le NQ en overlay sur le chart ES. Vous voyez instantanément quand les deux divergent. Même principe avec les bonds : ZN inversé en overlay sur le ES montre la corrélation en temps réel.

Alertes

Configurez des alertes Sierra Chart sur les niveaux clés des actifs corrélés : VIX qui passe au-dessus de 20, DX qui casse un support, ZN qui fait un nouveau high. Ces alertes enrichissent votre contextualisation sans que vous ayez à surveiller tous les charts en permanence.

5 erreurs à éviter

1. Croire que les corrélations sont constantes

La corrélation ES/bonds peut s'inverser pendant des semaines entières. Ne tradez pas une corrélation historique sans vérifier qu'elle est active actuellement.

2. Surcompliquer l'analyse

Surveillez 3-4 actifs corrélés, pas 15. ES, NQ, ZN et VIX suffisent pour 90% des situations. Ajoutez le DX et le GC si nécessaire, mais ne noyez pas votre analyse.

3. Ignorer les changements de régime

En période de hausse des taux (Fed hawkish), la corrélation bonds/actions change de dynamique. En période d'inflation élevée, les corrélations traditionnelles se brisent. Restez flexible.

4. Trader la corrélation sans setup

"Les bonds baissent donc le ES va monter" — ce n'est pas un trade. La corrélation donne un biais, pas un signal d'entrée. Vous avez toujours besoin d'un setup Market Profile + Order Flow pour entrer.

5. Négliger le timing

Les corrélations ne sont pas instantanées. Les bonds peuvent commencer à baisser 30 minutes avant que le ES ne réagisse. Ne précipitez pas vos entrées — la divergence peut prendre du temps à se matérialiser sur votre instrument principal.

Apprendre avec BASS Trading

Le mentorat BASS Trading intègre l'analyse intermarchés dans chaque session. Sébastien surveille les bonds, le VIX et le rapport ES/NQ en temps réel pour contextualiser ses décisions. Les templates Sierra Chart incluent les charts multi-instruments pré-configurés.

Vous apprenez à lire l'écosystème complet, pas juste un graphique isolé. C'est cette vision macro qui différencie un trader qui comprend le marché d'un trader qui suit aveuglément un indicateur.